樂(lè )游棋牌繼極智嘉后，又有一家物流機器人公司向港交所提交招股書(shū)。值得注意的是，順豐是這家公司的股東與客戶(hù)之一。
浙江凱樂(lè )士科技集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)凱樂(lè )士），這家成立僅十年的企業(yè)，憑借覆蓋存取、分揀、搬運三大場(chǎng)景的機器人矩陣，坐上中國智能物流機器人行業(yè)前五交椅。
在紅海的競爭之下，亮眼的市場(chǎng)份額背后，三年累計6.3億元虧損、低于行業(yè)平均水平的15.8%毛利率等矛盾，也為這場(chǎng)資本盛宴增添了變數。其在招股書(shū)中坦言，公司所處行業(yè)競爭激烈，發(fā)展迅速，若不能保持競爭力，可能會(huì )對公司業(yè)務(wù)造成重大損害。
順豐系持股超14%
億豹網(wǎng)了解到，凱樂(lè )士科技主要產(chǎn)品為智能場(chǎng)內物流機器人，圍繞多向穿梭車(chē)機器人（MSR）、自主移動(dòng)機器人（AMR）以及輸送分揀機器人（CSR）三大核心產(chǎn)品線(xiàn)，提供全系列機器人產(chǎn)品。
其機器人產(chǎn)品組合覆蓋存取、分揀與搬運三大場(chǎng)內物流核心功能，可滿(mǎn)足不同高度、負載的全場(chǎng)景需求。公司強調其技術(shù)壁壘，稱(chēng)其為“全球少數掌握全棧機器人技術(shù)并實(shí)現核心功能全覆蓋的企業(yè)之一”。
凱樂(lè )士科技收入主要來(lái)自銷(xiāo)售機器人及系統，2024年，該業(yè)務(wù)實(shí)現收入7.03億元，占總收入的97.4%；售后服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入為1866.5萬(wàn)元，占總收入的2.6%。
2024年，銷(xiāo)售機器人及系統業(yè)務(wù)的毛利率為14.4%，售后服務(wù)及其他業(yè)務(wù)毛利率為64.5%，凱樂(lè )士科技整體毛利率為15.8%。公司主要客戶(hù)來(lái)自汽車(chē)、新能源、3C電子產(chǎn)品、醫藥、電商及零售等行業(yè)。
招股書(shū)顯示，2022年、2023年及2024年，凱樂(lè )士科技收入分別為6.57億元、5.51億元及7.21億元；凈虧損分別為2.10億元、2.42億元、1.78億元；經(jīng)調整后凈虧損分別為1.17億元、1.23億元及5045.1萬(wàn)元。
凱樂(lè )士科技創(chuàng )始人、董事會(huì )主席谷春光，具備醫藥流通行業(yè)背景，曾擔任九州通醫藥集團股份有限公司首席技術(shù)官。2014年，谷春光創(chuàng )立無(wú)錫凱樂(lè )士科技有限公司。2016年，浙江凱樂(lè )士科技有限公司成立，成為無(wú)錫凱樂(lè )士科技有限公司的母公司。
2017年，順豐控股通過(guò)旗下蘇州匯道并購投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），以受讓老股的形式成為浙江凱樂(lè )士科技有限公司股東。在2018年的C輪融資中，順豐控股全資孫公司順豐科技有限公司，成為浙江凱樂(lè )士科技有限公司股東。
招股書(shū)顯示，IPO前，谷春光連同一致行動(dòng)人士控制公司40.3%股權。截至6月16日，蘇州匯道、順豐科技分別持有凱樂(lè )士科技5.64%、8.46%股權，順豐系累計持股14.1%，成為最大的機構股東。此外，中金基金通過(guò)啟江持股6.22%，通過(guò)啟鷺持股為3.93%，中金基金一共持股10.15%。
億豹網(wǎng)發(fā)現，值得一提的是，順豐既是其股東也是客戶(hù)。凱樂(lè )士科技曾為順豐提供智能物流機器人解決方案，主要包括系統開(kāi)發(fā)、核心自動(dòng)化硬件供應以及現場(chǎng)安裝集成。隨后，兩者簽署售后服務(wù)協(xié)議，涵蓋所部署系統的保養、備件供應、維修服務(wù)以及技術(shù)升級和改造。
紅海中的技術(shù)與資本局
整體來(lái)看，凱樂(lè )士的崛起得益于兩大行業(yè)紅利。一是市場(chǎng)需求爆發(fā)。全球物流機器人市場(chǎng)規模在2024年價(jià)值52億美元，預計將以復合年增長(cháng)率從2026年到2033年15.5%，到達到2033年，192億美元。
據統計，中國自動(dòng)分揀機器人市場(chǎng)規模從2020年的10億元增長(cháng)至2024年的18.28億元，年復合增長(cháng)率為16.28%。
二是政策強力驅動(dòng)，中國推進(jìn)“降低全社會(huì )物流成本”戰略。自動(dòng)分揀技術(shù)將持續賦能物流行業(yè)智能化升級，為構建高效、智能的現代物流體系提供有力支撐。
截至2024年12月31日，凱樂(lè )士科技累計服務(wù)客戶(hù)達779家，業(yè)務(wù)版圖覆蓋28個(gè)行業(yè)，累計承接項目超1500個(gè)，待交付合同總金額高達21億元人民幣。
根據招股書(shū)，凱樂(lè )士科技此次募集資金主要用于推進(jìn)公司核心機器人產(chǎn)品線(xiàn)，底層技術(shù)研發(fā)和軟件能力開(kāi)發(fā)，產(chǎn)能擴張和制造能力提升，執行公司全球市場(chǎng)擴張戰略等。
行業(yè)分析人士指出，凱樂(lè )士的持續虧損揭示了智能物流機器人領(lǐng)域的共性挑戰：高研發(fā)投入、項目定制化成本及市場(chǎng)競爭白熱化。盡管其定位高端市場(chǎng)且技術(shù)實(shí)力獲多份行業(yè)報告背書(shū)，但盈利路徑尚未清晰驗證。
招股書(shū)顯示，凱樂(lè )士科技試圖通過(guò)擴大收入規模、提高毛利率和提升營(yíng)運杠桿實(shí)現扭虧為盈。公司不斷節約開(kāi)支，2022年—2024年，期間費用分別為2.3億元、2.27億元和1.64億元，額度逐步縮小。
億豹網(wǎng)發(fā)現，智能機器人領(lǐng)域技術(shù)迭代很快，市場(chǎng)涌現同類(lèi)產(chǎn)品的窗口期不斷縮短，這種市場(chǎng)環(huán)境令業(yè)內玩家不敢放松警惕。
比如綜合方案商如新松機器人、垂直領(lǐng)域專(zhuān)精廠(chǎng)商如極智嘉，還有不少跨界巨頭同步擠壓份額。其在招股書(shū)中表示，若不能保持競爭力可能會(huì )對公司業(yè)務(wù)造成重大損害。
隨著(zhù)順豐、招商局等產(chǎn)業(yè)資本押注，若能在技術(shù)瓶頸方面取得突破，借助準港股“物流機器人第一股”的光環(huán)，凱樂(lè )士科技在出海的市場(chǎng)上仍大有可為。